本周二，發(fā)改委發(fā)出通知，從12月12日起，降低頭孢曲松等部分單獨(dú)定價藥品的最高零售價格。在醫(yī)藥板塊整體高估值下，降價政策的出臺導(dǎo)致醫(yī)藥板塊本周出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

 

       我們認(rèn)為，此次醫(yī)藥板塊的調(diào)整有以下兩方面的原因：

 

       首先，醫(yī)藥板塊的高估值是根本原因。目前醫(yī)藥板塊2010年平均市盈率為43倍，2011年的動態(tài)市盈率為32倍，考慮到醫(yī)藥行業(yè)每年30%的利潤增長率，按照2011年的動態(tài)估值，醫(yī)藥板塊的市盈率處于合理水平。

 

       其次，此次降價政策超出市場預(yù)期，是板塊調(diào)整的觸發(fā)因素。我們認(rèn)為此次針對單獨(dú)定價產(chǎn)品的降價，其幅度并未超出預(yù)期，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展前景仍值得看好。

 

       從基本面來看，我們繼續(xù)維持醫(yī)藥行業(yè)黃金十年的判斷：

 

       首先，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，醫(yī)藥行業(yè)作為七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一，備受政策扶持。